个股期权杠杆 2023深圳私募再秀实力：152家头部机构管理基金规模突破1.14万亿元
受疫情因素影响，上周沪深股市在鼠年开盘首个交易日出现调整，但随后市场情绪在基本面向好预期和政策面利好等积极因素推动下快速企稳，主要股指先抑后扬。其中，上证综指连续四个交易日上涨，创业板指更刷新了2020年以来的年内新高以及2016年12月9日以来的逾3年新高。
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今年以来，党中央对私募股权行业发展的重视提升到了新高度，一系列支持行业发展的政策相继出台，在《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》中也提出，鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。
趁着政策的东风，深圳私募基金业协会今日正式发布《深圳私募股权创投基金行业 2023年度发展情况报告》（以下简称《报告》）。作为私募股权基金集聚的高地，过去一年深圳私募股权创投基金行业整体规模稳步向好，结构持续优化资本实力与运营水平进一步增强，外资规模快速增长，新备案基金规模大幅提升，成为发展新质生产力、建设现代化产业体系、构建新发展格局、推动经济社会高质量发展的重要力量。
截至2023年末，深圳共有私募股权、创投基金管理人1766家，同比减少14.7%，存续私募股权创投基金7731只，基金存续规模15241.4亿元，同比增长3.5%、1.4%，分别占全国同期只数、存续规模的14.1%、10.6%；私募股权、创投基金管理人平均管理基金规模8.7亿元，同比增长18.8%。
行业规模稳健增长
《报告》指出，2023年深圳私募股权创投基金行业在以下四个方面持续改善。首先，整体规模稳健增长。近三年，深圳私募股权创投基金行业规模呈现稳健增长态势，私募基金管理数量及存续规模平均年化增速分别为6.4%、3.2%。其中，2023年，深圳新设私募股权、创投基金管理人18家，管理基金规模57亿元，为上年同期新设私募股权、创投基金管理人的4倍。行业整体规模呈现稳健发展态势，但细分领域有所分化。其中，私募股权基金规模略有下滑，存续产品数量4438只，存续规模11183.8亿元，同比减少6.1%、2.7%；创业投资基金稳步增长，存续产品数量3293只，存续规模4057.5亿元，同比增长20.2%、14.7%。
其次，行业结构持续优化。深圳私募股权创投基金行业正在由“规模扩张”向“结构优化”转变，逐渐形成“优胜劣汰、进出有序”的良性生态。一是头部阵营进一步集中。截至2023年末，深圳共有152家管理基金规模超20亿元的私募股权、创投基金管理人，管理基金产品1954只；管理基金规模合计11444.7亿元，占深圳私募股权、创投基金管理人整体规模的74.7%。二是尾部机构加速出清。2023年，深圳共注销私募股权、创投基金管理人314家（占全国18.2%），同比增长12.9%。截至2023年末，深圳管理基金规模低于5000万元（含）的私募股权、创投基金管理人与空壳机构同比减少28.2%、67.6%。
第三，资本实力进一步增强。主要体现在，一是实缴资本结构优化。截至2023年末，深圳共有124家管理人实缴资本在1亿元以上（含），实缴资本合计1070.3亿元，占行业整体实缴资本的83.2%。二是创新性增强公司资本实力。2023年，深圳市创新投资集团有限公司发行两只5年期共15亿元的科创债；2023年10月，深圳市天图投资管理股份有限公司在香港证券交易所上市，为深圳私募股权、创投基金管理人增强公司资本实力开拓新局面。三是外资规模快速增长。截至2023年末，深圳共有外商控股私募股权、创投基金管理人58家，管理基金规模1268.7亿元，管理基金规模同比增长43.8%，占深圳私募股权、创投基金管理人管理基金规模的8.3%。
第四，整体运营水平提升。近年来，深圳私募股权、创投基金管理人不断提升规范化、专业化水平，整体运营水平稳步提升：产品托管比率逐年提升、异常经营情况有所好转、异地经营现象持续改善。
资金循环生态有序形成
在行业“募投管退”的多个环节都面临较大挑战的大背景下，深圳地区的新备案基金过去一年仍然有亮点，规模大幅提升。《报告》指出，2023年，深圳新备案私募股权创投基金889只，存续规模877.2亿元，实缴规模872.1亿元，存续规模与实缴规模同比增加36.9%、39.3%。其中，新备案私募股权投资基金238只，存续规模602.5亿元，实缴规模599.1亿元，存续规模与实缴规模同比增加81.3%、93.7%。
具体到募资环节，2023年深圳私募股权创投基金行业积极探索破解“募资难”问题，募资环境有所改善。一是机构投资者出资规模稳步提升。截至2023年末，深圳私募股权创投基金的募资来源中，机构投资者数量16981个，同比增长11.9%，占深圳私募股权创投基金投资者数量的22%;出资规模8324.5亿元,同比增长9.6%，占深圳股权创投基金出资规模的56.4%。二是中长期资金规模显著增加，出资规模达2392.1亿元，同比增长31.3%，其中引导基金、保险资金出资规模达797亿元、1330亿元。三是创新性拓宽募资渠道。截至2023年末，共有62家股份合作公司参与深圳私募股权创投基金出资，认缴金额5.9亿元，实缴金额4.2亿元，探索形成了集体经济组织参与股权创业投资的可行路径。
从退出角度来看，2023年公开市场退出方式占比提升。截至2023年末，深圳私募股权创投基金累计退出项目数量9536个、退出本金2476.2亿元、实际退出金额4218.7亿元，退出回报倍数1.7。其中，2023年退出项目数量1004个、退出本金251.8亿元、实际退出金额345.5亿元。从退出方式看，协议转让和企业回购仍是最主要渠道，但通过公开市场方式退出占比有所提升。
此外，2023年，深圳私募股权创投基金通过协议转让与企业回购退出项目661个，退出本金153亿元，实际退出金额186.7亿元。通过公开市场方式退出的项目数量175个，退出本金51.3亿元，实际退出金额108.8亿元，退出回报倍数2.1；其中，通过境内上市退出项目数量118个，退出本金49.3亿元，实际退出金额105.6亿元。此外，截至2023年末，通过协议转让、整体收购、新三板挂牌、境外上市等实现退出的项目数量占比均有所提升。
校对：王蔚个股期权杠杆